Публікації 2022-09-11T04:07:28+03:00
Українські Новини
Ratio economica: Найгірша новина

Ratio economica: Найгірша новина

Обмеження незалежності Федеральної резервної системи США може мати катастрофічні наслідки.
Обмеження незалежності Федеральної резервної системи США може мати катастрофічні наслідки.

Банкрутство Dubai World - це не найгірша новина останніх тижнів. З погляду довгострокових перспектив світової економіки найгірша новина - обговорення конгресом США обмеження незалежності й повноважень Федеральної резервної системи.

Банкрутство Dubai World - це не найгірша новина останніх тижнів. З погляду довгострокових перспектив світової економіки найгірша новина - обговорення конгресом США обмеження незалежності й повноважень Федеральної резервної системи (ФРС). Зменшення незалежності центрального банку США призведе до значного погіршення економічної політики, високої інфляції й, можливо, кінця ери долара як найнадійнішої резервної валюти. Якщо до цього часу долару не знайдеться альтернативи, то це означає, що світова економіка позбудеться номінального якоря.

Що являє собою ФРС США? Administrative Procedure Act, закон, що регулює діяльність уряду й агентств США, констатує, що ФРС не належить федеральному уряду США. ФРС фінансує свою діяльність самостійно; її бюджет не вимагає схвалення конгресу. На ФРС покладені не тільки функції грошової політики, але й нагляду за банками. ФРС зобов'язана представляти перед конгресом двічі на рік "Доповідь про грошову політику", у якій її голова звітує про ухвалені рішення та їх прогнозований вплив на економіку. ФРС є одним із найбільш незалежних центральних банків світу.

У листопаді цього року були запропоновані два законодавчих акти, які істотно обмежували роль і незалежність ФРС. У першому з них, що просувається демократом і головою банківського комітету сенату Крістофером Доддом, запропоновано відібрати у ФРС функції нагляду за банками. У другому ("Акт про прозорість ФРС") - просувається давнім ворогом ФРС конгресменом-республіканцем Роном Полом – запропоновано кардинально змінити систему аудиту центрального банку. Саме "Акт про прозорість ФРС" особливо небезпечний для її незалежності. Цей акт дасть змогу конгресу проводити аудит і надасть детальний звіт про грошову політику й операції з іншими центральними банками. Крім того, конгрес міг проводити аудит бюджету ФРС, але не рішень щодо грошової політики.

Інакше кажучи, і палата представників, і сенат США використовують кризу для початку безпрецедентної атаки на ФРС. На це є причини. Багато коментаторів вважають, що саме політика низьких процентних ставок часів Алана Грінспена надула бульбашку на ринку нерухомості й стала однією з причин кризи. Крім того, американці традиційно недолюблюють могутню й закриту для публіки ФРС. Ще при її створенні в 1913 р. цю організацію критикували як таку, що служить фінансовим інтересам Уолл-Стріт і банкірів Моргана й Рокфеллера. Сьогодні популярна теорія змови, відповідно до якої ФРС є одним із головних інститутів світового "тіньового уряду". Наприклад, Google видає майже в півтора разу більше результатів на запит conspiracy theory fed (теорія змови ФРС), ніж на запит про таємне товариство іллюмінатів, що стало дуже популярним після книги Дена Брауна. Звичайно, навряд чи ФРС якесь таємне товариство, але заперечувати той факт, що американці звинувачують у кризі ФРС, не можна.

Істотне обмеження незалежності центрального банку - не зі сфери фантастики. Наприклад, президент США Ендрю Джексон жорстко боровся з попередником ФРС - Second Bank of the United States ( 1816-1836), заборонивши тримати державні кошти на рахунках банку. В 1836 р. статут Second Bank втратив чинність, і він припинив своє існування аж до 1913 р., коли був відтворений у формі ФРС.

Не дивно, що традиційно непублічний голова ФРС Бен Бернанке написав статтю в The Washington Post. У ній він критикує заходи щодо обмеження незалежності центрального банку. Він пише: "Сьогодні, як ніколи, Америці потрібний сильний, деполітизований і незалежний центральний банк із інструментами для підтримання фінансової стабільності й для допомоги економіці в боротьбі з інфляцією".

Незалежність центрального банку - один із основних принципів ефективної грошової політики. Економічні дослідження показують, що в країнах з більш незалежним центральним банком інфляція нижча. Незалежність важлива й для підтримання репутації в грошовій політиці в цілому - а це дуже важливо, наприклад, для ролі долара як найнадійнішої резервної валюти.

Вже очевидно, що США незабаром зіштовхнуться з величезними макроекономічними проблемами. Де взяти гроші, щоб оплатити величезний державний борг, що дедалі збільшується через видатки на війну в Іраку й Афганістані, заходи з боротьби із кризою й майбутньою реформою системи охорони здоров'я? Якщо центральний банк втратить незалежність, чи зможуть американські конгрес, сенат і уряд утриматися від очевидної спокуси - замість непопулярного підвищення податків і скорочення державних видатків просто підвищити інфляцію? Це цілком реально. По-перше, для цього навіть не треба друкувати грошей – варто тільки відмовитися від exit strategy (стратегії виходу із кризи), тобто не вилучати з економіки долари, укинуті під час гострої фази кризи. По-друге, оскільки половина американського боргу сьогодні перебуває в іноземців, зростання інфляції ляже в першу чергу на їх плечі.

Ситуація справді небезпечна. Швидше за все, реформи Додда й Пола не пройдуть або пройдуть лише в істотно обмеженому варіанті. Але сам факт, що такі реформи всерйоз обговорюються й підтримані значним числом конгресменів і сенаторів, дає сигнал і ФРС, і інвесторам у всьому світі, що американський електорат може зменшити незалежність центрального банку. Уперше із часу заснування ФРС ставиться під сумнів той факт, що грошова політика США не залежить від політичного або короткострокового популістського впливу. Такий сигнал може зрештою підірвати довіру до долара й спровокувати безладну втечу інвесторів із доларових активів. Це, у свою чергу, призведе до потрясінь набагато більш серйозних, ніж події навколо Dubai World, і навіть більш серйозних, ніж банкрутство Lehman Brothers.

 

Автори -

Сергій Гурієв, ректор Російської економічної школи, професор "Морган Стенлі";

Олег Цивинський, професор Єльського університету й Російської економічної школи

для "Ведомостей ".

 





Архів
Новини
Дощовий циклон пошириться на всі області України. Прогноз на завтра 23:00 Інфографіка
Мем на
Місця вистачить всім. Відомі українські бренди долучаються до жартів про оргію на Щекавиці 22:27
Дитячі садки в Україні відвідують більше 330 тисяч дітей. В яких регіонах працюють дитсадки 22:06
Окупанти завдали ударів по Харкові, в деяких районах міста зникла електрика. Фото: pixabay
Окупанти завдали ударів по Харкові, в деяких районах міста зникла електрика, — Терехов 22:04
McDonald's повертається дорожчим. Скільки коштуватиме бургер у популярній мережі 21:51
Польща та Данія відкрили новий трубопровід для транспортування газу з Норвегії 21:37
Прикордонники, які брали участь у контрнаступі на Харківщині, розповіли нові деталі операції. Фото: ДПСУ
Прикордонники, які брали участь у контрнаступі на Харківщині, розповіли нові деталі операції 21:27 Відео
В ППО України розповіли, скільки установок NASAMS передадуть від США 20:41
В Харківській області окупанти вкрали унітаз з відділення "Нової пошти" 20:40
Мобілізованим росіянам порадили використовувати тампони при пораненнях. Фото: pixabay
Мобілізованим росіянам порадили використовувати тампони при пораненнях, оскільки джгутів на всіх не вистачить 20:36 Відео
більше новин
Голосування в Луганську проводилося в автобусі під дощем. Фото: ЛІЦ
"ЛНР" та "ДНР" заявили, що "референдум" відбувся. "Намалювали" явку до 77% 10:55
ЗСУ дали росіянам просунутися під Київ, щоб знищити їхні колони техніки та лінії постачання в тилу, - Залужний 16:57
Путін не прийме жодної поразки в Україні, – президент Фінляндії 11:12
Протести у Дагестані. Скріншот відео
У Дагестані нова хвиля протестів. В соціальних мережах публікують відео з місця подій 16:55
РФ нарощує використання дронів-камікадзе. У ЗСУ розповіли про боротьбу з новим "викликом" 13:44
Чи вплине мобілізація в РФ на перебіг війни. Експерт дав прогноз 10:53
Циклон з сильними дощами накриє майже всю Україну. Прогноз на вівторок 09:15 Інфографіка
У Маріуполі окупанти зносять будинки та виганяють людей на вулицю, – Андрющенко 12:20
У Путіна заявили, що Росія готова "прийняти нові суб'єкти після референдумів" 14:22
Знову циклон з дощами. Яка буде погода в Україні 23:00 Інфографіка
більше новин
Офіс Президента та МЗС провели зустріч з дипломатами щодо підготовки до створення міжнародного трибуналу 16:29
Одеса. Фото: facebook/okPivden
Сили ППО збили всі дрони-камікадзе, які прямували на Одесу 23:59
Росія хоче створити з окупованих територій "Кримський округ" на чолі з Рогозіним, – ЗМІ 12:16
"Слуги народу" мають припинити депутатські повноваження "бійця віденського батальйону" Холодова, – Голобуцький 14:14
ЗСУ знищили 550 окупантів, 16 танків і літак. Генштаб назвав втрати РФ за добу 14:57 Інфографіка
МАГАТЕ розпочало переговори щодо зони безпеки навколо Запорізької АЕС 14:52
Акції Ferrexpo бізнесмена Жеваго після тижневого падіння підвищилися на 4,2% 14:37
Зеленський призначив нового посла при Ордені Госпітальєрів, Родосі і Мальті і звільнив послів у Швейцарії та Нідерландах 15:03
Зарплата Тимошенко зросла в 4 рази від початку війни 14:47
Українці пропонують "оргією на Щекавиці" підготуватися до ядерного удару 15:53
більше новин

ok