У колонці для Kyiv Post Катерина Тарасова описує Україну як "найвибагливіше інвестиційне середовище Європи — і водночас одне з найбільш повчальних", стверджуючи, що країна пропонує ранню модель розміщення капіталу у світі структурної волатильності.
Вона вказує, що концепція "структурної волатильності", яка активно обговорювалася під час нещодавнього Всесвітнього економічного форуму в Давосі, відображає перехід від тимчасових геополітичних шоків до постійних ризикових змінних, інтегрованих у моделі оцінки активів.
"Премії за ризик — це не тимчасові коригування; вони стають постійними елементами оціночних моделей", — пише Тарасова.
За її аналізом, воєнна Україна прискорила трансформацію private equity — від фінансової інженерії, заснованої на левериджі, до операційної дисципліни, заснованої на якості управління, та довгострокового відповідального володіння капіталом.
Укладання угод дедалі більше зосереджується на:
- структурах капіталу з високою часткою власного капіталу
- подовжених інвестиційних горизонтах
- операційному контролі та якості виконання
- глибині корпоративного управління
- механізмах збереження капіталу
Тарасова також підкреслює, що інституційна спроможність і довіра до регуляторного середовища відіграють ключову роль у зниженні сприйнятого системного ризику. Навіть поодинокі випадки регуляторної непередбачуваності можуть підвищувати вартість капіталу, якщо інвестори трактують їх як структурні слабкості.
Для європейських ринків, які стикаються зі зростанням оборонних витрат, енергетичною перебудовою та геополітичною фрагментацією, Україна є тим, що Тарасова називає "середовищем стрес-тесту".
"Якщо стратегія private equity може працювати в Україні сьогодні, вона зможе працювати на будь-якому європейському ринку, що завтра опиниться під впливом геополітичного ризику", — зазначає вона.
На завершення Тарасова наголошує, що відбудова потребуватиме терплячого капіталу, зосередженого на якості управління, забезпеченні виконуваності прав і структурованому захисті від ризиків, а не короткострокового опортуністичного входу в distressed-активи.
Хто ми такі: Про нас та Контакти. Як ми пишемо новини та наші принципи: Редакційний кодекс. Ми старались, якщо вам сподобалось – задонатьте.
Якщо Ви помітили орфографічну помилку, напишіть нам.