Інтерв’ю 2022-09-10T04:04:59+03:00
Українські Новини
Олена Щербакова

Олена Щербакова

Олена Щербакова: інфляція перебуває на історично мінімальному рівні

Чим викликані останні коливання курсу гривні до долара? Якої динаміки варто очікувати до кінця поточного й у наступні роки?

Перш ніж відповісти на це запитання, слід озвучити низку цифр. За перші вісім місяців року вітчизняний бізнес отримав з-за кордону 97,5 млрд доларів, перевівши в інші країни 88,4 млрд доларів. Таким чином, чистий приплив валюти в Україну становив 9,1 млрд доларів.

Споживча інфляція залишається на історично мінімальному рівні – фактично 0%. При цьому спостерігається її спадний тренд:  11,9% у червні 2011 року, 4,6% у грудні й 0% у серпні 2012 року. Економіка зростає: приріст ВВП в ІІ кварталі порівняно з аналогічним періодом минулого року становив 3%. Платіжний баланс у липні зведено із профвцитом в 808 млн доларів. Статистика свідчить: макроекономічне середовище в країні сприятливе. Тому спроби пов'язати з ним поточні курсові коливання гривні - некоректні.

Які в цьому випадку показники й тенденції варто враховувати?

Сьогодні більш доречно аналізувати структурні, психологічні й сезонні фактори. Що стосується перших, то в українській економіці превалюють галузі з неглибокою переробкою сировини. Лідером серед них є чорна металургія. Однак з початку травня світові ціни на сталь упали на 12%.

Другий фактор - населення й бізнес в Україні надзвичайно чутливі до будь-яких чуток про курсові коливання гривні. Всерйоз обговорюються навіть самі неймовірні припущення.

Нарешті, Національний банк регулярно зазначає, що коливання попиту та пропозиції на валютному ринку піддаються сезонним факторам. Вересень же - місяць традиційного зростання попиту на іноземну валюту, тому як після літнього затишку активізується бізнес. Немає нічого дивного в збереженні такої закономірності й цього року.

Чи готовий до курсових коливань гривні Національний банк?

Все говорить на користь готовності НБУ до цього. Насамперед, обсяг міжнародних резервів Національного банку – порядку 30 млрд доларів. Нам вдається їх утримувати на достатньому рівні, незважаючи на відсутність кредитів МВФ. Завдяки цьому Національний банк зберігає свою присутність на валютному ринку: за 8 місяців ним було куплено 3 млрд доларів, продано – 5,1 млрд доларів.

Важливо також зазначити, що як у серпні, так і в вересні зберігається чистий приплив валюти в країну. Якщо в серпні він становив 1,3 млрд доларів, з початку вересня - 0,5 млрд доларів. Близькі до поточних котирувань значення курсу спостерігались і в липні, і в серпні. Однак для багатьох вони залишилися непоміченими завдяки присутності на ринку Національного банку. Надалі ми продовжимо згладжувати курсові сплески гривні, якщо такі будуть спостерігатися.

Як ситуація на ресурсному ринку впливає на дохідність банківських депозитів?

Ставки за банківськими депозитами в національній валюті зростають упродовж чотирьох місяців поспіль. За підсумками серпня їх середній рівень збільшився до 14% річних, тоді як у квітні він становив 9,4%.

Збільшення ставок відбувається, незважаючи на те, що такий фундаментальний фактор формування вартості грошей, як інфляція, залишається практично на нульовому рівні. Однією із причин зростання ставок за депозитами було збільшення вартості ресурсів на міжбанківському ринку.

Важливо зазначити, що підвищення ставок на міжбанківському ринку не було наслідком зміни в політиці Центрального банку. Навпаки, Національний банк цього року вживає системних заходів для зниження вартості ресурсів. Це і зниження ставок за активними операціями, і збільшення обсягів підтримки ліквідності, і лібералізація вимог до формування обов'язкових резервів.

Чим же можна пояснити підвищення ставок на ресурсному ринку?

Воно є наслідком негативних зовнішніх шоків. Невизначеність на світових фінансових ринках обмежує доступ банків до зовнішніх джерел фінансування. У результаті банки більш активно звертаються до внутрішніх джерел фондування. Внутрішній фінансовий ринок через свій недостатній розвиток поки не справляється з такими коливаннями попиту та пропозиції. Як наслідок - зростання в окремі періоди вартості ресурсів.

Національний банк, використовуючи свої монетарні механізми й інструменти, намагається мінімізувати вплив ситуативних факторів на вартість ресурсів. Разом з тим, іноді одні фактори накладаються на інші, і це ускладнює роботу зі стабілізації ринку.

А в якій валюті вигідніше зберігати заощадження?

Абсолютно надійних валют не існує. Варто згадати крах фунта стерлінгів після першої світової війни, серйозні коливання американського долара в окремі періоди другої половини минулого сторіччя. Зараз серйозно морозить євро, який ще зовсім недавно вважався однією з найбільш стабільних світових валют.

Це трапляється із простої причини. Гроші всього лише опосередкують рух товарів і послуг в економіці. Тому стабільність валюти прямо залежить від стабільності економіки.

Можна багато говорити про причини, які призвели до падіння євро саме зараз. Разом з тим, глобальні передумови для цього були сформовані давно. Крилися вони в тому, що багато країн - учасниць валютного союзу не виконували взяті зобов'язання щодо проведення фінансово-бюджетної політики. При цьому діючих механізмів примусу цих країн виконувати застережені Маастрихтською угодою показники вироблено не було.

Говорити, що в інших валют є переваги порівняно з тим же євро, було б невірно. Тому що в кожної, навіть дуже сильної економіки є свої «скелети в шафі». Наприклад, економіка США давно потерпає від подвійних дефіцитів (бюджету й платіжного балансу). Як і коли ці дефіцити можуть позначитись на стабільності долара, сьогодні не може сказати ніхто.

Як же в такому випадку вчинити?

Найкращий вихід із ситуації – побудова стабільної національної  економіки, формування довіри до власної грошової одиниці. Тим більше що останнім часом наша гривня дійсно заслуговує на повагу. Так, рівень інфляції за підсумками серпня в річному обчисленні становив 0%. І хоча темпи економічного зростання не дуже високі, вони вищі, ніж у багатьох інших європейських країнах.

Цілком прийнятна й динаміка показників платіжного балансу. За підсумками 7 місяців цього року його зведене сальдо було практично збалансованим, дефіцит становив усього 300 млн доларів.

Цікаво, що на цьому позитивному макроекономічному тлі темпи зростання депозитів населення України за 8 місяців цього року становили майже 13%. При цьому вклади в національній валюті зростають більш динамічно (14%), ніж депозити в іноземній валюті (11%).

 

 





Архів
Новини
НБУ забороняє Р2Р-перекази з гривневих карток українських банків на картки іноземних банків з 5 жовтня 12:15
У "ЛНР" заявили, що російські війська намагаються деблокувати Лиман 16:01
Перша група мобілізованих росіян вже прибула на окуповані території Донбасу. Фото: russianarmya.ru
Перша група мобілізованих росіян вже прибула на окуповані території Донбасу 14:21
Магнітні бурі і похолодання з дощами. Синоптик попередила про різку зміну погоди на вихідних 14:13 Інфографіка
В Криму на узбережжі пролунала серія сильних вибухів, - соцмережі 17:25
ЗСУ, ймовірно, оточили Лиман і перерізали окупантам шляхи відступу. Фото: Генштаб ЗСУ
ЗСУ, ймовірно, оточили Лиман і перерізали окупантам шляхи відступу, — ISW 11:02 Інфографіка
Зеленський скасував осінній призов на строкову службу до армії та відклав демобілізацію 20:33
Володимир Зеленський. Фото: ОП
Україна подала заявку на пришвидшений вступ до НАТО, — Зеленський 17:03
Путін підписав укази про визнання "суверенітету" та "незалежності" Запорізької та Херсонської областей 08:35
Схема внутрішньої частини сховища ядерної зброї базового рівня радянської доби. Малюнок: Роберт Юрг
Де зараз зберігається тактична ядерна зброя Росії 17:46 Фото
більше новин
В Криму на узбережжі пролунала серія сильних вибухів, - соцмережі 17:25
Новітні літаки, сучасні танки, - Палатний пояснив, якою має бути відповідь України та світу на анексію українських земель 18:31
У США ядерний удар по Україні розцінять як напад на НАТО 19:17
ВАКС відпустив ексголову правління "Укрнафти" під 40 млн грн застави 20:18
Зеленський скасував осінній призов на строкову службу до армії та відклав демобілізацію 20:33
Вказівник на Дробишеве. Фото: Вікіпедія
Українські військові увійшли до Дробишевого, яке в декількох кілометрах від Лиману 21:34
Україна отримала національну квоту на вилов риби в Атлантичному океані на 2023 10:00
Конференція ОБСЄ з людського виміру у Варшаві. Фото: НСЖУ.
У Європі говорили про важливість державної підтримки ЗМІ, – НСЖУ 15:59
Вибух біля Запорізької АЕС пошкодив електричний трансформатор, - МАГАТЕ 22:21
Данія та Швеція вважають, що для підриву "Північного потоку" знадобилися сотні кілограмів вибухівки 21:57
більше новин

ok